永恒进款证-券—第四章—久期与穹隆性.pdf 31页

  CH4 利比值风险办

  1

  ? 利比值风险办

  ? 利比值风险的度量

  ? 基于久期和穹隆性的利比值风险办

  2

  利比值风险的敏理性剖析

  ? 证券对利比值敏理性的泰勒展开

  2 n

  ?V 1 dV 1 d V 2 1 d V n

  dy dy ?...? dy ?...

  ? ? 2 ? ? n ? ?

  V t V t dy 2!?V t dy n!?V t dy

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  ? 壹阶敏理性(与久期相干)

  ? 二阶敏理性(与穹隆性相干)

  3

  久期

  ? 日用的叁种利比值风险壹阶敏理性的度量目的

  ? 久期

  ? 基点标价(DV01)

  ? 贴即兴比值每变募化壹个基点所惹宗的资产价变募化额

  ? 标价变募化进款比值值 (yield value)

  ? 资产价变募化给定金额时所需寻求的贴即兴比值变募化

  4

  久期

  ? 久期的定义

  ? 久期:给限期辰(如 时辰)永恒进款证券价变募化的

  佰分比对届期进款比值变募化的壹阶敏理性

  dV

  V t

  ? ?

  D

  dy

  ? 美元久期($D):届期进款比值变募化惹宗的证券价变

  触动金额 dV

  D ?V t

  ? ?

  dy

  ? 经济含义:久期反应了证券价利比值风险的首要片断

  ? 若干含义:证券价与YTM曲线上各点的切线歪比值

  久期

  ? 久期的计算

  ? 骈杂的证券:松析松

  ? 骈杂的证券:拥有效久期(effective duration)

  ? V t ?V V ?V t ?

  1 ? ? ? ? ? ? V? ?V?

  D ? ? ?

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  久期

  ? 投资组

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